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No mundo da matemática e estatística, quando um indivíduo desenvolve um teorema ou fórmula, com o tempo, geralmente é revisado e/ou usado para derivar outras fórmulas e teorias da indústria. No caso da proporção Sortino, É uma ramificação do que o professor William F. Sharpe criou quando ele introduziu o mundo de investir em seu Proporção de Sharpe em 1966.
Dr. Frank Sortino surgiu com a proporção Sortino no início dos anos 80 Depois de realizar pesquisas intensivas para encontrar uma medida aprimorada de retornos ajustados ao risco. Dr. Sortino melhorou a proporção de Sharpe apenas usando o desvio descendente em vez do desvio padrão, para medir o risco.
Razão Sortino definida
Portanto, a proporção Sortino é semelhante à proporção de Sharpe, mas com uma grande diferença quando se trata do desvio que ele usa no cálculo. A proporção Sortino é uma ferramenta estatística que mede o retorno de um investimento em relação ao risco descendente envolvido na manutenção do ativo.
Ao considerar apenas o desvio ou o risco de queda, a proporção Sortino às vezes é preferida pelos investidores e gerentes de fundos/portfólios. A proporção Sortino fornece uma imagem melhor do potencial de perdas incorretas do que a relação Sharpe, que considera o desvio positivo em seus cálculos. A relação Sortino é preferida por investidores e gestores de fundos que preferem ignorar a volatilidade ascendente, a favor de seus portfólios.
Como na proporção de Sharpe, Um ativo ou portfólio com uma proporção mais alta de Sortino é consequentemente visto como uma escolha melhor Quando comparado a outros investimentos na mesma categoria. Uma alta taxa de classificação se traduz em altos retornos e assumindo riscos mínimos no investimento.
Calculando uma proporção de sortino
A proporção Sortino é calculada usando a seguinte fórmula.
Razão de sortino = (rp - rf ) / Stddevd
Os termos utilizados são definidos ainda mais da seguinte forma.
p = o investimento sendo analisado
Rp = Retorno esperado do investimento
rDiversãodoefined= Taxa de retorno livre de risco
Stddevd = O desvio padrão de rp no lado negativo
Elaborando ainda mais cada período, o investimento que está sendo analisado pode ser um segurança, portfólio, moeda ou uma nova classe de ativos, como Bitcoin ou outras criptomoedas. Assim, o retorno esperado do investimento é o que o investidor ou gerente de fundos/portfólio espera ganhar em um prazo definido. Isso pode ser analisado por vários períodos de tempo, como diariamente, semanalmente, mensalmente ou anualmente.
Como na proporção de Sharpe, A taxa de retorno livre de risco é a taxa teórica de retorno de um investimento com zero riscos. Com esse respeito, os investidores usam os retornos do T-bill do governo mais curto. Esse tipo de ativo é considerado o tipo mais seguro de ativo nos mercados financeiros, pois é apoiado pelo Departamento do Tesouro.
Por último, o desvio padrão no lado negativo é a quantidade de variação negativa no valor do ativo durante um período de tempo definido. Isso significa que ele é medido usando apenas os retornos negativos testemunhados durante o período definido e deixa de fora todos os retornos positivos em seus cálculos.
O que a proporção Sortino nos diz?
Investidores e gerentes de fundos/portfólio usam a proporção Sortino Para avaliar o retorno de um investimento por unidade de mau risco. Ele avalia o desempenho de um investimento em relação ao risco negativo realizado ao possuir o ativo.
Usando o desvio padrão no lado negativo, Os investidores obtêm uma imagem mais clara dos retornos esperados do ativo que está sendo considerado. Isso, por sua vez, ajuda os investidores a definir seus objetivos e taxas de retorno direcionadas.
Portanto, a relação Sortino analisa melhor o desempenho de uma segurança, moeda ou portfólio, para ignora as variações positivas ao calcular o risco. As variações positivas são consideradas uma vantagem ao investir e muitos acreditam que não devem ser considerados ao calcular riscos.
Uma proporção mais alta de classificação corresponde ao investimento ser uma escolha melhor. Isso significa que o investimento está ganhando mais por unidade de risco ruim ao manter o ativo sendo analisado. Como na proporção de Sharpe, uma proporção Sortino entre 1 e 2 é considerada um bom investimento. Uma proporção de classificação acima de 2 é considerada uma excelente opção.
Um aspecto único da proporção Sortino é que pode ter valores negativos. Tais valores indicam que o investidor ou gerente de fundos não está sendo recompensado por assumir o alto risco envolvido na manutenção do ativo.
Formulários
A proporção Sortino às vezes é chamada de a proporção "mais nítida" para o uso apenas da volatilidade negativa em seus cálculos e, portanto, considerada uma melhor medida de risco. Portanto, é frequentemente preferido por investidores e gerentes de portfólio ao medir o retorno de um investimento específico.
Como mencionado anteriormente, uma proporção mais alta de classificação é frequentemente preferida, pois mostra que o investimento está fornecendo mais retornos por unidade de risco. Portanto, a proporção pode ser usada para avaliar uma variedade de classes de ativos, como fundos mútuos, ações, índices ou mesmo quando investem em criptomoedas.
Este anúncio promove a criptomoeda dentro da UE (pela Etoro Europe Ltd. e Etoro PT Ltd.) EUA (pela Etoro USA LLC); que é altamente volátil, não regulamentado em alguns países da UE e no Portugal., Nenhuma proteção ao consumidor da UE. Os investimentos estão sujeitos ao risco de mercado, incluindo a perda de principal.
No último caso, A proporção Sortino seria ideal devido ao alto risco envolvido Ao negociar esta classe de ativos relativamente nova. Um Fundo ou Gerente de Portfólio pode usar a proporção para explicar os riscos envolvidos para um público de investidores que conhecem mais os mercados financeiros tradicionais. A proporção Sortino fornecerá, portanto, uma melhor compreensão do risco envolvido ao manter um ativo potencialmente volátil, como Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ou XRP.
Exemplos
Por exemplo, vamos supor que estamos analisando dois portfólios diferentes que constituem ativos diferentes, como ações, moedas ou criptomoedas. Após análise rigorosa, determinamos que o primeiro portfólio pode fornecer um retorno anual de 20%. No entanto, O risco descendente envolvido também é consideravelmente alto em 18%.
Para o nosso segundo portfólio, temos um retorno anual de 7% e um risco descendente correspondente de 1,25%. Usando uma lei hipotética do tesouro com um retorno livre de risco de 3%, obtemos as seguintes comparações entre os dois portfólios.
| 1º portfólio | E retrata | |
| Taxa de retorno | 20 | 7 |
| Taxa de retorno livre de risco | 3 | 3 |
| Volatilidade descendente | 18 | 1.25 |
| Razão Sortino | (20 - 3)/18 = 0.94 | (7 - 3)/1.25 = 3.2 |
Depois de concluir nossos cálculos para determinar as proporções de Sortino, fica claro que O primeiro portfólio incorre em mais riscos do que o segundo portfólio. O primeiro portfólio oferece um alto potencial para ganhos e perdas.
Limitações
A proporção Sortino também tem limitações semelhantes à proporção de Sharpe nessa depende do período de tempo que está sendo analisado. Idealmente, o período analisado deve ser um ciclo comercial completo ou vários anos. No entanto, os gerentes de fundos e portfólio podem escolher arbitrariamente um período de tempo para atender às suas necessidades imediatas, distorcendo os resultados.
Adicionalmente, No caso de ativos ilíquidos, a relação Sortino pode fornecer resultados que indicam que há um risco mínimo realizado ao investir. Isso inclui ativos como ações de novas empresas ou criptomoedas lançadas recentemente para encontrar uma troca de criptografia com volume comercial adequado. Nesses casos, uma proporção Sortino pode fornecer uma imagem que indica que eles são ativos de baixo risco, enquanto esse não é o caso.
Proporção Sharpe Vs Sortino
Geralmente, a volatilidade do ativo é o que determina qual proporção a ser usada entre as proporções Sharpe e Sortino. Os gerentes de fundos e portfólio geralmente preferem usar a relação Sharpe ao medir um ativo com baixa volatilidade. A proporção Sortino é preferida ao avaliar ativos de alta volatilidade ou portfólios fornece uma imagem melhor do risco envolvido, pois utiliza apenas a volatilidade descendente.
Pensamentos finais
Em conclusão, e como mencionado anteriormente, a proporção de Sortino é frequentemente considerada a "proporção mais acharcada". Sua derivação do Dr. Frank Sortino foi resultado de melhorar as descobertas de William F. Sharpe. A proporção Sortino fornece uma melhor representação, pois considera apenas o desvio de queda em seus cálculos.
Considerando apenas o risco descendente, a proporção Sortino é mais adequada ao analisar ativos de alto risco, como moedas, títulos de alto rendimento, imóveis e criptomoedas.
Perguntas frequentes
A proporção Sortino é uma ferramenta estatística que mede o retorno de um investimento em relação ao risco descendente envolvido na manutenção do ativo.
A proporção Sortino fornece uma medida do retorno de um investimento por unidade de mau risco
A relação Sortino é mais adequada para investimentos de alto risco, enquanto a relação Sharpe faz um trabalho melhor avaliando investimentos de baixo risco.